投资重点]article_adlist-->功绩稳健预期。公司24Q1-3营收10亿元，同-1.7%，归母净利润1.8亿元，同+13%；其中24Q3营收3.9亿元，同环比-5.6％/+16％，归母净利润0.67亿元，同环比-6%/+9％，扣非净利0.65亿元，同环比-1%/+8%，毛利率34%，同环比-0.3/-5pct，功绩稳健市集预期。
Q3出货环增近10%，全年出货展望同增40%+。出货端，咱们测算24Q1-3碳管浆料出货近6万吨，其中Q3出货2.3万吨傍边，环增近10%，海外客户进展顺利，24年全年出货展望8万吨+，同增40%+。单壁碳管方面，Q4将有批量交货，公司展望25年起量孝顺利润。
Q3单吨利润环比合手平，Q4展望督察褂讪。盈利端，咱们测算Q3含税均价1.9万元傍边，环增5%傍边，单吨扣非净利0.3万元傍边，环比基本合手平，9月起高盈利订单占比擢升，咱们展望24全年单吨净利有望督察0.3万元+。
Q3推测性现款流转正，成本开支放缓。公司24Q1-3时辰用度率16%，同+1pct，其中Q3用度率15%，同环比+2/-2pct；24Q1-3推测性净现款流0.7亿元，同-62%，其中Q3为0.2亿元，同环比-81%/+248%；24Q1-3成本开支2.9亿元，同-44%，其中Q3成本开支0.2亿元，同环比-79%/-78%；24Q3末存货2.3亿元，较年头增16%。
盈利预测与投资评级：由于行业竞争加重后盈利才智承压，咱们下调公司24-26年盈利预测，咱们展望24-26年归母净利2.7/3.6/4.6亿元（原预测为3.0/3.6/5.0亿元），同比-9%/+32%/+30%，对应PE 39x/29x/23x，有计划到公司动作碳管龙头，居品结构合手续改善盈利慢慢建立，督察“买入”评级。
风险领导：产能建设速率不足预期，需求不足预期，行业竞争加重。
天奈科技三大财务预测表
团队先容
往期证实：【东吴电新】天奈科技2024年半年报点评：功绩稳健预期，后续居品结构改善盈利有望收复
【东吴电新】天奈科技2023年年报及2024年一季报：功绩稳健市集预期，后续居品结构变化盈利有望收复
【东吴电新】天奈科技2023年三季报点评：功绩略超市集预期，居品结构优化带动盈利改善
【东吴电新】天奈科技2023年中报点评：功绩稳健市集预期，居品结构合手续改善
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东吴证券投资评级范例]article_adlist-->投资评级基于分析师对质实发布日后6至12个月众人业或公司讨教后劲相对基准线路的预期（A 股市集基准为沪深 300 指数，香港市集基准为恒生指数，好意思国市集基准为标普 500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对契约转让地点）或三板作念市指数（针对作念市转让地点），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：
公司投资评级：
买入：预期将来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
增合手：预期将来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
中性：预期将来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
减合手：预期将来 6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
卖出：预期将来 6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
增合手：预期将来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
中性：预期将来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；
减合手：预期将来6个月内开云kaiyun官方网站，行业指数相对弱于基准5%以上。
咱们在此提醒您，不同证券接头机构采纳不同的评级术语及评级范例。咱们采纳的是相对评级体系，示意投资的相对比重忽视。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分有计划本人特定景象，如具体投资指标、财务景象以及特定需求等，并齐全理解和使用本证实实质，不应视本证实为作念出投资方案的唯孑然分。]article_adlist-->
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