周度驳斥 本周供应端发运量保管高位，澳洲矿山年底冲量，发运增量明显，非主流中印度发运增量明显；到港量上行。需求端，疏港量回升至浮浅水平；247日均铁水-5.36万吨至221.28万吨，钢厂利润及247钢厂盈利率着落，现阶段铁矿性价比高于废钢，成材需求季节性走弱。库存端，钢厂总库存环比增37万吨，捏平旧年同时；45港库存环比增量，仍处同时低位。发运高位重迭履行矿价估值高位，12月份入口量无明显减量预期。钢厂补库预期及合座产业结构低库存情况下，铁矿现货价钱有着较大的韧性。不雅点方面咱们仍为触动。

　　1-5月差 1-5月环比捏平，5-9月差环比扩16元/吨。

　　现货 45港日均疏港上行43.2万吨/天，恶劣天气影响放松，01合约基差率2.1%支配，05合约基差率8.6%支配，01基差环比成品，基差率着落。成交方面口岸现货成交量微降，远期货成交量同时高位。

　　铁水 本周钢联公布247样本铁水产量221.28万吨，环比降5.36万吨，12月月均铁水226万吨。

　　库存 45港库存增494万吨，澳巴矿库存增多，生意库存增248万吨。15港卡粉降9万吨，NMPJ增64万吨，劣品库降22万吨；15港精粉降35万吨、球团增46万吨，块矿捏平。

　　钢厂利润 钢厂盈利率着落，卷螺利润着落，铁矿相对废钢性价比提升。入口矿破费着落，烧结矿破费量着落。块矿及球团入炉比提升，烧结入炉品位着落。

　　扣头&汇率 12月普氏62指数均值为136，对应盘面估值约为1070。

　　高下品价差 中劣品价差环比走扩开云kaiyun。