民生证券股份有限公司陈良栋,李瑶近期对芒果超媒进行接头并发布了接头阐明《事件点评：芒果TV与抖音发布极品短剧扶握蓄意，和蔼芒果极品短剧布局》，本阐明对芒果超媒给出买入评级，面前股价为29.28元。

芒果超媒(300413)

事件：芒果 TV 同抖音发布“极品短剧扶握蓄意“

12 月 14 日，以“横竖生风“为主题，芒果 TV 同抖音互助发布会暨签约典礼在北京举行。两边通告将以短剧贯串竖立为切口，后续鞭策二创视频、品牌营销等多方面的深度互助。

两边以短剧共创为切口，探索瑕瑜视频互助新空间

这次发布会，两边签约互助条约，并要点发布“极品短剧“扶握蓄意。昔日三年两边将围绕新国风、新后生、重生计、新处事、新时代、新东说念主文、新农村、新竞界、重生态与新健康等十大主题，面向行业激勉优质短剧的竖立和制作。

两边互助进一步深化，主要标的包括： 1)短剧贯串竖立。昔日两边将共同制作微短剧。发布会上两边缔结互助条约，并要点发布“极品短剧扶握蓄意“，昔日围绕十大主题，面向行业激勉优质短剧额竖立及制作。 2)二创视频。抖音不错针对芒果 TV 的长视频本色进行二次创作。早在 2022 年 3 月，抖音便最初通告与搜狐视频达成互助，取得搜狐视频一说念自制影视作品的二创授权。此外，两边昔日在新剧宣传奉行方面，不息开展创意营销或视频搜集等互助。 2022 年 7 月，爱奇艺同抖音达成互助，两边围绕长视频本色的二创与奉行张开探索。 3)品牌营销。连年来跟着短视频流量束缚增长，短视频营销束缚占据告白主预算份额。面前在抖音平台逐日耗尽大于 20 分钟不雅看影视文娱本色的用户如故由亿，逐日影视研讨本色播放量累计冲破百亿，抖音也成为各大剧集的宣发进攻平台。

瑕瑜视频平台加深互助，短剧极品化成为趋势

长视频和短视频平台束缚加强互助。对于短视频平台而言，加强版权监管大势所趋。抖音、快手、 B 站 2021 年下半年如故先后屡次公开版权保护算作，下架影视侵权视频及封禁影视剧侵权账号。短视频和长视频平台共同鞭策互助，抖音和优酷、爱奇艺先后达成本色互助。对于长视频平台而言，短视频是很好的流量宣发平台，有望推动短视频本色进一步去的冲破。此外皮家具热度回落伍，也不错通过二创作品对其束缚复利挖掘，酿成长尾效应。此外跟着短剧商场快速发展，本色极品化成为发展趋势。 2022 年 11 月广电总局发布《对于进一步加强网罗微短剧惩处 实施创作晋升蓄意关联职责的奉告》，其中提到“加大极品扶握力度”。此外跟着繁多传统影视公司干与行业，短剧本色极品化趋势突显。

投资提议： 跟着公司束缚发力极品微短剧，以及主业告白会通员保握增长，预测公司 2023-2025 年完结归母净利润 23.2 亿元、 27.5 亿元、 33.4 亿元，面前股价对应 PE 鉴识为 24x、 20x、 16x，保管“推选”评级。

风险辅导： 战略监管风险，经济复苏不足预期，会员业务施展不足预期

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据策划，兴业证券杨尚东接头员团队对该股接头较为深切，近三年预测准确度均值高达83.74%，其预测2023年度包摄净利润为盈利21.88亿，凭证现价换算的预测PE为25.03。

最新盈利预测明细如下：