证券之星音信，2024年1月4日安利股份(300218)发布公告称兴业证券张志扬 陈垒、中原基金张俊于2024年1月4日调研我司。

具体施行如下：

问：公司汽车内饰规模最新发达情况？

答：公司现在奇迹的汽车品牌逐步增多，与比亚迪、丰田、小鹏、赛力斯、长城、极越、极氪、华东说念主运通等较多汽车品牌确立结合，获取部分定点花样并量产，并积极争取新的定点花样。

公司欲望通过努力，在来岁以及未来一段时代内，通过提高现存客户的里面份额，积极掂量耕作新客户，达成汽车内饰品类较高速率增长，销售额较快晋升。

问：公司汽车内饰产品是否为水性、无溶剂产品？接管何种订价模式？

答：公司汽车内饰产品主要为水性、无溶剂产品。公司不浅易地接管资本加成的状貌订价，而是详尽客户需求、竞品情况、利用规模、毛利率等，采选机动、审慎的详尽订价模式。

公司产品利用规模广，下旅客户需求各样，采选以销定产、订单驱动的操办模式，向客户提供的均为定制化产品，基本是一单一议。因此不同客户、不同产品的销售价钱会有所不同。

问：汽车内饰材料的种类以及在汽车内饰市集的占比？

答：汽车内饰材料主要有真皮、PVC 东说念主造革、纺织品和聚氨酯合成革等，不同材料在汽车内饰市集的占比，主要受品牌方开导联想理念、定点车型、汽车销售价钱、花消者定位等，不成一概而论。

昔时，聚氨酯合成革和复合材料在汽车内饰规模利用较少，跟着新动力汽车快速发展，对内饰材料生态环保性能条目提高，聚氨酯合成革和复合材料未来替代真皮、PVC 东说念主造革、纺织品等传统材料，趋势知道，市集空间广袤。

问：进入汽车体系的难度？

答：汽车规模进入壁垒相对较高，呈现准入难度大、工夫门槛高的特色，具备一定的行业门槛和客户粘性。

一是进入汽车品牌供应链体系，需通过客户各样较为严格的专项认证和体系认证，从通过供应商认证，到开导考据、打样放样，再到试产、量产，频繁需 1-2 年，以致更万古候。在后续结合阶段，末端客户频繁会握续对主要供应商进行观望，餍足其掂量认证条目。由于聚氨酯合成革和复合材料品性平直影响卑鄙产品品性，下旅客户更换供应商资本高、风险大，频繁会将通过认证的供应商，列入及格供应商名录，一般不放纵更换。

二是汽车内饰规模具有产品类型各样、利用规模可彭胀性强的特色，手脚产业链上游智商，聚氨酯合成革和复合材料需要保握相应的鼎新质地和节律，呈现出多品种、小批量、各样化、定制化、个性化、前锋化、高品性、快交货等特征，以餍足市集和花消者新质感、新视觉、新体感的需求。

问：在越南布局的原因？2023 年操办情况？

答：公司在安利越南投资的主要原因之一，是合适耐克、阿迪达斯、彪马等海外开通失业品牌，以及爱室丽、芝华仕、顾家、中源、永艺、恒林等国表里沙发财产品牌产能调养的趋势，更好地对接、奇迹品牌客户，扩大市集份额。

由于安利越南处于投产初期，现阶段折旧、职工薪酬、市集开导参加等较大，且品牌客户对安利越南进行验厂审核、试单，有一定周期，现在开工率相对较低，产销量未达盈亏均衡点，不成遮掩资本用度，操办有一定耗损。

安利越南鼓动腹地化处分，积极开拓市集，鼓动耐克、RTG、乐至宝等品牌客户在安利越南的认证，面前订单情况较 2023 年上半年有一定加多。面前及未来一段时代内，安利越南是奇迹海外开通失业品牌和国表里沙发财产品牌的迫切平台，空间广袤，未来动能强劲。

问：现在国内东说念主造革合成革的市集限制？

答：据联系方面统计，我国东说念主造革合成革产量占世界总产能的 70%以上。现在，寰宇聚氨酯合成革行业规上企业 500 多家，市集限制约 1000 亿元左右，其中聚氨酯合成革市集限制约占40%。国内聚氨酯合成革行业是敞开和竞争的行业，市集限制大，企业数目较多，行业漫步、采集度低。

公司聚氨酯合成革产品国内市集占有率仍有较大晋升起间，然则公司生态功能性产品详尽限制寰球第一，在部分细分市集占有率约 25%左右。公司是国度工信部认定的“寰宇制造业单项冠军示范企业”，行业地位凸起。

比年来，跟着国表里环保条目趋严，品牌客户对聚氨酯合成革产品性量、环保、安全等性能条目进一步提高，国内好多聚氨酯合成革中小企业的马虎式操办，已难以合恰面前风光，促使行业整合升级加快，逾期产能徐徐淘汰，行业分化、采集度提高，为限制实力凸起的上风大企业，带来更多发展机遇。

问：2024 年鞋材和沙发的销售预期？

答：功能鞋材和沙发财居一直是公司的两项上风品类，营收占比共计约 80%左右。

在功能鞋材规模，公司累积了精良的客户资源与渠说念关系，与彪马、亚瑟士、耐克、安踏、李宁、特步、361 度、鸿星尔克、中乔等结合精良，口碑和影响力晋升；正积极耕作海外斐乐、匡威、锐步(REEBOK)、威富集团等品牌，积极掂量阿迪达斯、NB、U、昂跑、HOK 等品牌。跟着开通失业品牌去库存好转，2024 年巴黎奥运会等海外体育赛事的举办，公司销售部门对2024 年功能鞋材销售预期精良，计算 2024 年达成较快增长。

在沙发财居规模，公司在国内、好意思线市集遮掩了较多著名品牌，欧线市集有待挖掘、开导和扩大。公司与芝华仕、顾家、爱室丽等品牌结合深入，2023 年下半年以来沙发财居销售升向好。同期公司积极扩大营销渠说念，加多优质客户，耕作了一批年销售额在 500 万-2000 万左右量级的品牌客户，公司销售部门对 2024年沙发财产品类销售充满信心。

问：公司在彪马、耐克的里面份额？

答：公司是彪马鞋部的寰球中枢供应商，结合精良。公司正积极鼓动与耐克鞋部结合，因进入耐克鞋部供应商体系较晚，现在处于打基础和蓄势积能的阶段，但耐克鞋部有较多花样在公司开导，瞻望未来将成为公司发展的强劲动能。

问：公司如何看待好意思国沙发财居补库？

答：2023 年第二季度驱动，公司沙发财居订单徐徐收复，较上年同期升向好，芝华仕、爱室丽等好意思线客户达成增长。公司在奇迹好现存品牌大客户的基础之上，积极拓宽市集、整合渠说念。公司在沙发财产品类累积耕作了精良动能，酿成了中枢上风，收效初显，增长可期。

问：2024 年 TPU 的销售预期？

答：现在公司积极开导与实行 TPU 产品，2023 年下半年增量显然，与安踏、特步等处于稳步高潮期；与耐克、彪马、361度、中乔等处于起步阶段；与李宁、匹克等处于鼓动和洽中。2023 年，公司 TPU 开导与营销初见收效，瞻望 2024 年保握精良的增长态势。TPU 市集有空间，公司有才调，计算 2024 年达成TPU 产品销售较快增长。

问：公司未来的增量空间？

答：公司构建了“2+4”的业务规模，未来发展的总体想路是调养提高“高毛利、高工夫含量、高附加值”产品占比，牢牢收拢汽车内饰、花消电子，以及 TPU 在高端开通鞋材中利用扩大的首要机遇，牢牢收拢沙发财居、开通失业品牌向越南调养的首要机遇。一是围绕功能鞋材和沙发财居两大上风品类发力，努力提高在现存品牌客户里面的采购份额，积极扩大新客户的销售；二是围绕国表里头部客户、TPU 新材料、新动力汽车等新动能、新增长点积极发力；三是在奇迹好现存客户的同期，积极掂量研讨阿迪、U、NB 等品牌，确立客户储备；四是耕作和拓展户外、游艇、医疗等新兴规模，获取新的增长机遇和增量空间，蓄势积能。

安利股份(300218)主交易务：生态功能性聚氨酯合成革及复合材料的研发、出产、销售与奇迹。

安利股份2023年三季报炫耀，公司主营收入14.31亿元，同比下跌4.97%；归母净利润4163.03万元，同比下跌77.38%；扣非净利润2901.2万元，同比高潮45.94%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入5.57亿元，同比高潮7.5%；单季度归母净利润4069.89万元，同比高潮558.56%；单季度扣非净利润3766.61万元，同比高潮1188.96%；欠债率36.14%，投资收益24.07万元，财务用度1341.46万元，毛利率19.98%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；昔时90天内机构主义均价为18.47。

以下是肃穆的盈利预测信息：

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